事關私募DMA業務和股指期貨罰單,證監會緊急回應,如何解讀?     DATE: 2024-03-04 07:34:26

事關私募DMA業務和股指期貨罰單,事關私募證監會緊急回應,業應何如何解讀?

證監會的期貨回應中有哪些值得關注的要點?

穆玥 ·

圖片來源:圖蟲創意

界面新聞 | 穆玥

2月28日,在“DMA受限、罰單量化解禁”等相關傳聞的證監擾動下,A股幾大指數全線大跌,急回解讀微盤股指數重挫近10%。事關私募

當日晚間,業應何針對市場關注度較高的期貨“私募基金DMA業務收緊”一事,證監會新聞發言人在答問時給出了最新回應。罰單

證監會表示,證監前期,急回解讀私募基金因策略原因在市場波動過程中出現了部分凈值回撤,事關私募證券公司和私募基金等主動加強風險防控,業應何穩步降杠桿、期貨降規模,風險得到了一定程度消化。根據中證機構間報價系統股份有限公司數據,春節后開市以來DMA業務規模穩步下降,日均成交量占全市場成交比例約3%。DMA業務平穩降杠桿,有助于市場風險防控,有利于市場的平穩健康運行。

下一步,證監會將對DMA等場外衍生品業務繼續強化監管、完善制度,指導行業控制好業務規模和杠桿,嚴厲打擊違法違規行為,維護市場平穩運行。

證監會的回應中有哪些值得關注的要點?對于受相關傳聞擾動剛剛經歷了一場放量回調的A股市場又意味著什么?

一位量化私募業內人士指出,首先,證監會明確指出“春節后開市以來DMA業務規模穩步下降,日均成交量占全市場成交比例約3%”。

一般來說,DMA產品股票端基本上處于滿倉的狀態,同時在期貨端以下空單的方式來對沖,并通過挖掘市場短期更有效的因子,在成分股之間來回切換,來獲得市場的超額收益。由于基本上處于滿倉的狀態,所以DMA產品想要新買標的的話,一般都需要先賣出部分其他標的以后再買入。這一買一賣之間總體占據市場約3%的成交,意味著這類產品對于整個市場的影響并不會太大。

根據財聯社報道,權威數據顯示,DMA產品的規模在高點的時候是2500億-2600億之間,經歷過這一輪的快速下跌及平倉之后,目前規模應該在1000-1200億左右。從產品線的角度來看,DMA產品是不允許新增的,這些也都意味著DMA產品整體的規模相對有限。

其次,市場普遍認為,上一輪小票的流動性危機,主要就是因為DMA產品普遍存在4-5倍的高杠桿,同時又都大量的買入小票,在市場流動性缺失的背景下,極容易引發系統性的風險。

證監會在回應中明確指出“DMA業務平穩降杠桿,有助于市場風險防控,有利于市場的平穩健康運行”,意味著管理層顯然也意識到了DMA業務平穩降杠桿的重要性。不僅如此,證監會的進一步表態,表明DMA降杠桿的狀態將維持下去,高杠桿不會卷土重來,市場也就不會再出現類似的風險。

上述業內人士同時指出,2月28日A股在相關傳聞的擾動下出現重挫,實際上是市場對于相關小作文的反應過激了。不少投資者將傳聞中提到的降杠桿理解成了“只能賣不能買”,從而導致市場,特別是微盤股出現了踩踏。盤后證監會的相關回應,相當于辟謠了一些被投資者曲解的內容,及時安撫了市場的恐慌情緒。所以大家其實也要理性看待相關傳聞,不要進行過于情緒化的解讀。

此外,2月28日,證監會新聞發言人還回應了中金所近日對一家私募采取紀律處分措施一事。

證監會表示,近日,中金所依規對相關客戶違反期貨市場實際控制關系賬戶管理的行為采取了監管措施,是履行交易所監管職責的舉措。證監會始終堅持嚴的監管主基調,指導證券交易所和中金所加強期現貨監管聯動,對包括高頻交易在內的各類交易行為穿透監管,依法依規嚴厲打擊市場違法違規行為。下一步,證監會將持續深入貫徹落實中央金融工作會議精神,全面加強監管,切實保障市場平穩健康運行。

當日,中金所的公告中則披露了更多的細節。中金所表示,經查明,上海維萬公司管理的3個產品賬戶、公司實控人及其親屬名下的2個自然人賬戶,未按規定申報實際控制關系。在未申報實際控制關系期間,上海維萬公司及其實控人采用高頻交易方式,在股指期貨多個品種上超交易限額交易,情節嚴重,構成“利用不正當手段規避交易所交易限額制度,超限交易”的違規行為,獲取違規盈利893.48萬元。

根據《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》第二十九條的規定,中金所決定對上海維萬公司及其實控人等通報批評,對上海維萬公司管理的相應3個產品賬戶、公司實控人及其親屬名下的2個自然人賬戶股指期貨限制開倉十二個月,沒收違規所得893.48萬元,并將上述紀律處分記入資本市場誠信信息數據庫。

前述量化私募業內人士認為,不管是中金所的行動,還是證監會的表態,都說明了監管從嚴的態勢,資本市場任何的違法違規行為都不是法外之地,而對這些違法違規行為的持續監管,也將有利于國內資本市場平穩健康發展。