“我覺得公募量化又行了!”多位基金經理談量化新規     DATE: 2024-03-05 14:56:56

“我覺得公募量化又行了!覺得基金經理”多位基金經理談量化新規

多只公募量化基金今年以來回撤幅度較大。公募規

杜萌DM ·

來源:界面圖庫

杜萌

這兩日,量化關于量化交易的又行市場傳聞再起,量化再度被推上風口浪尖。多位

受1月份微盤股踩踏下跌的談量影響,多只公募量化產品凈值跌幅較大?;录词勾汗澲髢糁祷厣?,覺得基金經理但仍未追回此前的公募規跌幅。

Wind數據顯示,量化截至2月28日,又行全市場共有204只公募量化基金,多位合計規模為893.28億元。談量春節之后,化新大成動態量化配置策略、覺得基金經理德邦量化優選、東方量化成長靈活配置等三只基金的回報率均超過了20%。但拉長到今年以來,三只基金仍處于虧損狀態。

表:春節之后漲幅前20位的公募量化產品明細  來源:Wind  界面新聞整理

從單只產品的規模來看,馬芳管理的國金量化多因子是唯一一只過百億的量化主動權益產品,在去年年末達到了101.96億元。今年以來,該基金回報率為-14.76%。

為何公募量化基金今年以來回撤較大,原因是什么?私募量化調整的原因一樣嗎?對此,界面新聞采訪了多位公募量化基金經理。

“其實很多投資者也搞不清公募量化和私募量化的區別,簡單來說,雖然都有量化兩個字,但是受到持倉限制、風險管理的要求,兩者的操作策略可以說大相徑庭。當私募產品的動量策略加上DMA杠桿后,會將趨勢向上的股票越推越高,股票通常漲得又快又猛。并且一起買買買的市場共識一旦形成,就會持續很長一段時間。而當價格一旦高到極致時,就很容易在達到一個崩潰的臨界點后急速下跌?!敝行疟U\量化投資部副總監、基金經理韓依凌告訴。

韓依凌表示,公募基金的交易通常受到了證監會的嚴格監管,在風控上盡量做到了相對極致。因此公募量化策略通常不能過度高頻率的買賣。一般的公募量化策略調倉的頻率大概是一個月一次。當別人在拼速度賺錢時,公募量化采取了更為審慎的策略。又因為公募基金有需要嚴格管理的可投股票池,對股票市值有一定要求。所以別人在踢“小石頭”,公募量化扛著“動量策略”大山在旁邊看?!澳莻€時候,在別人瘋狂賺錢時,公募量化不被理解的痛,無法形容”,韓依凌袒露心聲。

為什么現在覺得公募基金的量化策略好像又行了?韓依凌表示,日前證監會重磅出手的量化交易監管措施,券商的DMA存量資金正在逐步清退,私募量化的極致高頻交易被納入監管,這有助于提升公募的量化交易規范程度,市場對行業的認知也會有所改善,無論是對量化行業,還是整個市場都是相對利好的因素。

那么面對極致行情的突發和凈值的大幅回撤,公募量化基金如何應對?德邦基金量化投資部總經理、基金經理李榮興表示,這輪下跌主要是出于小微盤股的流動性危機,基于此,后續將在降低超預期下跌風險和提高捕捉反彈行情的確定性之間進行動態評估,判斷是否階段性地將選股標的范圍進行適當的調整。

中信保誠基金量化投資部總監、基金經理提云濤表示,要嚴格控制量化基金的風險暴露,達成產品風格配置相對均衡,避免在單一風格上過度暴露,嚴格控制投資組合在行業、市值等主要風險因子上的暴露。嚴格的風控可能會減少短期的超額收益,但拉長時間看有助于提高超額收益的穩定性,提升客戶持有體驗。

“在極端的行情下,并不意味著模型已經失效。目前,我們主要是根據模型輸出的結果,繼續優化持倉,以更好地適應當前的市場環境;另外需要盡量提高換倉的及時度,加強風險控制,盡最大努力降低波動帶來的影響?!庇泄蓟鸾浝砀嬖V界面新聞。